信托产品一直以近乎两倍于银行理财产品的收益率频遭投资者“秒杀”，但今年开始崭露头角的类信托资产管理产品正以动辄10％以上的收益率，全面赶超信托，成为资产管理行业的一匹黑马。

    高收益从来伴随高风险，类信托产品风险如何？一旦项目出现问题，谁来埋单？

    类信托产品受追捧

    记者从好买基金研究中心获悉，基金子公司发行的类信托资产管理产品最近出现抢购热潮。比如，德邦创新资本近日发行的商业地产项目，投资于上海中心区域徐家汇，仅几小时便被抢购一空。另一款由华宸未来资产管理公司发行的投资大连刚需房的项目，也在短短一天之内售罄。

    受到市场追捧的原因无外乎收益率足够高，大多数产品收益率超过10％。查阅资管产品就可发现收益率的确让人动心：德邦创新资本徐家汇商业地产项目产品的期限仅为一年，预期收益率达10％。金元惠理基金发行的石家庄龙城房地产专项资产管理计划，产品期限1年半－2年，预期收益率最高可达11.5％。

    更吸引眼球的是中信信诚资产管理公司发行的产品，投资于哈尔滨华鸿红星美凯龙项目，最高收益率可达13％。

    据了解，类信托产品结构与传统信托一致，但从客户角度出发有很大的不同，一个信托产品一般只有50个300万元投资门槛以下的名额，而类信托产品却有200个，大大提高了客户买入的机会。

    基金子公司产品无刚性兑付承诺

    高收益通常伴随高风险，基金子公司产品也不例外。有信托公司内部人士表示，此前刚刚因为风控因素拒绝的项目，转眼间就被基金子公司以高收益率发行。还有某类信托产品，与某即将到期的信托产品是同一个项目，无疑是“借新还旧”。因此，投资者必须擦亮眼睛，切勿因高收益盲目下手。

    用益信托工作室研究员闵青华说，从投资者角度来看，基金子公司融资门槛比信托公司低，给投资者的产品收益率比信托公司略高，同样，购买产品的风险也略高。与此同时，基金子公司拿到牌照时间并不长，很多项目才刚刚上马，未到风险爆发期。

    银率网最新研究报告称，从收益保证方面，信托公司的集合信托有刚性兑付的行业“潜规则”保障，但基金子公司产品至今没有刚性兑付的承诺。

    值得一提的是，信托公司资金实力显然大大高于基金子公司，截至2012年末的数据显示，66家信托公司中大多数注册资本超过10亿元，行业排名靠前、知名度较高的信托公司不少都达到20亿元以上，最低的几家注册资本也有3亿元。

    而基金子公司注册资本门槛只有2000万元，43家基金子公司总注册资本仅为183.5亿元，即便类信托产品承诺刚性兑付，一旦项目出现问题融资方无力兑付，子公司资金实力也十分有限。 （据新华网）