一、上周股市综述    

    上周五沪指盘中再度跌破２１００点，一周内沪指四次失守２１００点，市场在目前这种整体估值水平极低的水平下，仍然不能起色。从资金面来看，目前鲜有场外资金大规模入场的迹象，场内资金也只能撬动少数的热点，吸引一点眼球，但总体行情仍然相当低迷。

    ８月份中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）初值为４７．８，创下９个月以来最低，中国制造业产出指数初值从７月份的５０．９降至４７．９，为５ 个月以来最低。这显示出制造业经营活动仍然低迷不振，整体经济并没有恢复过来，目前周期性行业钢铁、造船、煤炭等行业起色较慢，不足以支持这些板块向上。波罗的海干散货运价指数下挫至今年２月以来最低水准，船运企业受到重创。而地产股受宏观调控而屡受打压，银行股因利率市场化进程加快及资本金充足率不足等因素，这两大主流板块持续走低，造成了大盘一直徘徊不动。

    二、 后市研判

    上周大盘上周五收盘低于２１００点，创出了今年收盘的新低，可谓是弱市依旧，消息面极不给力，短期内这种局面仍将持续一段时间。随着融资融券的推进和转融通的即将到来，市场也出现了一些变化，特别是融券卖出意味着可以通过作空来赚钱，还有通过对一部分股票进行作空，对一部分股票进行作多，运用对冲等方式来获取收益，结构化市场近期表现得十分明显。在当前经济持续下行的背景下，钢铁、煤炭、水泥等传统的周期板块由于与经济增速密切相关，且难以摆脱产能过剩的怪圈，因此成为作空的主要对象，而环保、电子信息、医药等新兴产业板块和个股则持续受到资金的密切关注。这些个股主要集中在创业板和中小板。由于存量资金相当有限，所以选择对小盘股进行操作，有利于其更快地赚取差价，导致了大盘股无人问津，加剧了小盘股和大盘股的分化格局。操作上，暂时仍然是要关注基本面上的变化，如果出现一些外围市场环境恶化或国内经济持续低迷，继续走低也是比较正常。所以，目前仍需小心谨慎点，等待出现明确的上攻信号再介入不迟。信号主要来自于政策面上的支持和下跌当中的持续地量。

    三、 个股点评

    威创股份（００２３０８）：

    ＤＬＰ业务稳定增长，

    ＬＣＤ拼接业务是新的增长点

    投资亮点：

    威创股份的主营业务是ＶＷ系列产品和ＩＤＢ的研发、生产、销售和服务，为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案，公司主要产品为ＶＷ。公司是我国大屏拼接行业龙头，在我国约占有４０％左右的市场份额，２０１１年，公司营业收入为９．１０亿元，同比增长２２．８％；营业利润２．３４亿元，同比增长３３．３％；净利润为２．５８亿元，同比增长２８．３％，对应ＥＰＳ为０．４０元；扣非净利润为２．４９亿元，比增长２９．０％。

    ２０１２－２０１４年，国内ＤＬＰ大屏拼接市场的复合增速将超过２０％，公司占据国内４０％市场左右的市场份额，并且在国内市场的占比逐年增加；今年六月份公司中标铁道部调度中心的项目，未来以此为标杆，公司产品将会全面进入国内铁道调度系统，这将保证公司ＤＬＰ业务稳定增长。去年公司ＬＣＤ拼接业务取得突破，未来安防类投资需求旺盛，而ＬＣＤ拼接缝的进一步缩小，有望带来ＬＣＤ拼接业务的新需求。我们预计公司１２年实现营业收入１２１９０４．３３万元，净利润３３０３６万元，较２０１１年分别增长３３．９６％和２７．８６％，对应每股ＥＰＳ０．５２元，以２０１２年２５倍市盈率计算，对应目标价１３元。

    免责声明：

    本稿件为华泰证券股份有限公司撰写

    本稿件的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。

    本公司具有中国证监会核准的＂证券投资咨询＂业务资格，经营许可证编号为：Ｚ２３０３２０００。

    华泰证券提示您：股市有风险，投资须谨慎