一、上周股市综述

    上周的前三天基本上多空双方都在等待周四公布的主要三季度经济数据及政策面的变化，所以并无大动作。周四的经济数据公布出来并不理想，第三季度国内生产总值（GDP）同比增长7.4%，创下14个季度以来新低。而周三国家能源局发布的数据也不太好，9月份，全社会用电量同比增长2.9%。增速相比去年同期回落了9.3%，也是今年2月以来的新低。用电量同比增速创新低，显示经济形势仍没有明显好转。但是我们从温家宝总理的讲话中，却了解到目前的形势仍然是在高层可预期的范畴内。温总理提及三季度的经济形势还不错，中国经济增速基本趋于稳定，并且继续出现积极的变化。随着各项政策措施进一步落实到位，中国经济还会进一步企稳。从各行业、企业、地方部门等相关方面传递出的诸多信息看，当前经济出现了积极变化。这些也使得媒体的解读开始变得乐观起来。

    四季度国内投资回升也将有利于经济的企稳，铁道部10月再度将今年铁路固投规模提高200亿，达到6300亿，较年初计划值上涨22%。还有，从近两年的趋势来看，四季度往往是保障房开工、竣工的最高峰，基建项目仍有起色。另外，核电项目拟重启，光伏发电拟补贴等消息也将刺激投资向纵深发展。

    即将临近十八大，近期高层也是对股市关爱有加，近几个月的新股发行减速，对股市维稳起到一定的促进作用。在未来一段时间内应该没有必要出一些比较利空于股市的政策，也不会对原方针政策有大的改动，一切将以平稳过渡为主，所以指望出现大的反弹行情，是不现实的。

    二、 后市研判

    沪指在2100点窄幅波动三日后，周四终于迎来个一根中阳线，创出了9月底以来的新高，比起9月上旬的那次假突破来讲，总算是有了一点"可喜的进步"。但目前这种走势，仍然注定着未来一段行情将会比较复杂，上涨不会一蹴而就，不会一帆风顺，反复震荡将是常态。

    从上证综指周K线来看，近三周周K线持续收出阳线，也是5月份以来持续时间最长的上涨。此波行情低价股的活跃使其估值中枢上移，这将使得一些大盘蓝筹股和绩优股的估值逐步抬高。而对于三季度业绩的炒作，上市公司业绩增长的行业主要集中于化工、医药和白酒等行业，也受到了资金的关注。另外，对于地热能、页岩气这类新能源的挖掘要归于嗅觉比较灵敏的游资，虽然短期内这些概念题材不会在利润表里产生较好的收益，但是赚钱效应也会吸引场外资金的进场。

    三、个股点评

    日海通讯（002313）：完善产业链，培育增长点

    投资亮点：

    1.传统业务量质齐升，工程服务并表

    2012年1-6月公司实现营业收入8.14亿元，同比增长52%；净利润9145万元，同比增长46%；每股收益0.38元，符合我们以及市场的预期。2Q单季实现净利润7168万元，同比增长41%，每股收益0.30元。由于后续订单延迟，公司向下修正了前3季度业绩增长预期，预计今年1-9月净利润将同比增30-40%。

    2.宽带、3G建设为强劲动力

    尽管2010、2011年我国电信投资出现下滑、增速放缓，但配线及保护产品市场规模并未因此而萎缩，反而出现了快速增长，以新海宜、日海通讯对比电信投资增速为例。这主要是由于投资结构变化带来的增长，而这种增长具有可持续性：①宽带投入越来越侧重光纤化率的提高，ODN投入比例增大的同时，ODF配套产品相应出现弹性增长，成为配线产品的主要推动力。②3G、LTE基站密集度较2G大，而3G覆盖远没有达到2G水平，投入还会继续增加，同时传输配套也会跟随相应增加。

    3.投资价值

    预计2012-2014年每股收益分别为0.90/1.12/1.42元，2012年PE为23x。我公司产品、区域布局的进取性强，具备完善配套产业链的同时不断培育新增长点，市场地位得到了巩固与加强。可长期关注。

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