一、上周股市综述    

    上周的股票市场继续惨淡收局，周线上再次收出了中阴线，跌幅达到了2.46%，上证指数在当前位置能否构筑双肩底，仍然需要关注10月经济数据的变化。

    目前的市场仍然缺乏投资的主线，盘面上没有可持续的板块，这也使得市场在外围稍微风吹草动之后便盲目的跟风。除此之外，虽然此前恒指的表现十分的抢眼，受资本涌入而推动的迹象很明显，但是国内市场的炒作仍然以低价股为主，反映出市场其实一直缺乏增量的资金。这说明人民币的升值并未引起资本大规模回流，人民币升值究竟是基于政治因素还是其他，我们不得而知，但是升值之后一定会增加外向型企业的生存困难，这一点对于市场而言，也并不是好事情。加上上周开始，港股已经出现走弱的势头，这种格局也对A股产生不利影响。

    二、 后市研判

    本轮行情的主要支撑因素是维稳的政策，这些政策在十八大召开之后逐步消失，虽然经济在三季度见底的概率较大，但是外围局势近期又重新掀起波澜。就美国而言，虽然奥巴马再次当选，但是，2012 年与2013 年之交正是美国之前为了支持经济复苏而出台的多项刺激性财政政策到期以及财政紧缩计划开始实行的时点，市场关于“财政悬崖”的忧虑主要是政策的不确定性可能对今年下半年美国经济产生不确定性的影响。目前两党对于提高税收方面的明显分歧，如果一直拖而不决，则会加大市场的波动风险。而对于欧债而言，虽然希腊议会通过了新的紧缩案，但是欧洲方面何时向希腊提供援助仍然不得而知，这些不确定性一旦导致外围市场出现下跌，那么A股很可能继续出现跟跌不跟涨的状况。

    就市场走势而言，由于上周四的下跌中，K线上留下了一个下跌缺口，将给今后大盘的反弹造成一定难度。而创业板板块经过太久的盘整，未来继续下行的可能性较大，也将加剧市场的风险，如果本周不出现重磅的利空消息，预计大盘短期仍将在2029点和2140点之间震荡。

    三、 个股点评

    投资亮点：

    1.管道燃气销气量增加促净利润增长41.7%

    2012年1-9月公司实现营业收入67.83亿元，同比增长16.8%，归属上市公司股东的净利润4.83亿元，同比增长41.73%。公司3季度收入25.11亿元，同比提升24%；净利润1.16亿元，同比提升95.6%。

    工业气量增长是公司气量增长的核心驱动因素。而工业用气快速增长主要来自管网完善带来的新增用户和油改气带来的改造客户。而这两点在未来2年内与燃机电厂客户共同成为推动公司气量增长的核心驱动因素。

    2.新版《天然气利用政策》公布，消费量复合增速超20%

    新版《天然气利用政策》较2007年版最大的改变在于：

    ·明确天然气在一次能源消费结构中的占比提升。国家明确2015年天然气消费在一次能源消费结构占比将提升至7.5%，虽然低于8%的预期，但是意味着“十二五”期间天然气消费存在巨大的市场空间。

    ·鼓励车船用气、天然气发电等利用方式。此版政策强调了对天然气汽车的扶持和鼓励，明显放松了对天然气发电项目的管制，特别是热电联产项目和分布式能源项目。

    ·推进天然气定价改革。政策明确了加强上下游联动机制，将加速推进天然气定价机制改革。

    3.投资价值

    预计公司2012-2014年EPS分别为0.30、0.47、0.61元。考虑到公司天然气业务成长性极佳，未来3年盈利复合增速40%，以公司2013年20-25倍市盈率计算，对应股价为9.2-11.86元。异地项目盈利快速提升、车用气市场启动是业绩超预期的重要因素。

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